5月工程机械销量回暖或者将推延

【建材网】4月小挖中挖正削减 大挖仍下滑

除了汽车起重机外，月工其余四个主要种类4月单月销量同比转正。程机1—4月，械销开掘机、暖或装载机、推延汽车起重机、月工推土机以及压路机累计销量同比分说下滑17.5%、程机 12.2%、械销29.5%、暖或16.1%，推延以及削减5.6%降幅较一季度(-25.6%、月工-19%、程机-32.4%、械销-16%以及-6.8%)有差距水平的暖或收窄;4月份单月，除了汽车起重机同比下滑21%之外，推延开掘机、装载机、推土机以及压路机销量同比分说削减5.8%、3.9%、20%以及31%.开掘机分吨位来看，小挖4月削减20%，不断2个月正削减，中挖转正削减10%，大挖依然大幅下滑54%.

下半年基建投资受限度

1—4月，背运仓储、水利情景、电热燃气及水的破费提供行业投资代表的基建投资增速仍坚持较快削减，累计增速24.05%.其中，背运仓储同比削减 23.7%，增速不断回升，子行业来看，次若是铁路以及航空运输行业投资大幅反弹，铁路运输投资同比削减24.6%，航空运输投资同比削减65%;水利情景、

电热燃气及水的破费提供行业分说削减30.8%、13.5%，增速有所回落，但仍是处于回升的趋向中。基建投资坚持较快增速存在基数较低的因素，去年基建投资从6月开始好转，对于往年下半年的基建投资增速提升空间组成限度。

下半年房地产不断定性投资来自销量的可不断性

房地产投资上半年不断回升，下半年的不断定性来自销量的可不断性。1—4月房地产投资增速21.1%，较1—3月的20.2%不断回升，不断了去年底以来的回升趋向。衡宇新开工面积以及商品房销售面积增速也均有改善，新开工以及商品房销售累计分说同比增1.9%以及38.0%，分说比1~3月回升4.6以及0.9 个百分点。咱们对于上半年的房地产投资相对于悲不雅，下半年的不断定性来自销量的可不断性。

下半年由于基数逐渐飞腾，同比数据将不断好转，但卑劣需要仍是疲弱。据审核清晰，5月份小挖销售有所降温，估量5月开掘机销量环比有所下滑，同比不断坚持正削减。厂商以及经销商对于下半年基建以及房地产投资的不断性都存有疑虑，态度相对于谨严。由于去年从5月份开始，基数大大着落，估量累计同比数据将不断好转，但并不代表卑劣需要好转。

坚持行业“中性”评级。坚持咱们上月的分说，IPO重启对于市场气焰的影响未然开始展现，工程机械中低估值的大盘股股价有所反对于，且当初处于功劳陈说吐露的空窗期，板块上行危害不大;但经济泛起的弱昏迷态势，基建大规模投资多少率不大，房地产投资存在不断定，工程机械销量好转的幅度有限，将限度板块上行的空间。建议不断关注低估值的行业龙头三一重工，以及根基面相对于较好的恒立油缸、安徽协力。

危害揭示：投资回暖的幅度低于预期     

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